5、其他集中投资者的案例启示。
集中投资意味着组合波动会加大，红杉基金管理人比尔·鲁安用的也是这种方法。
“从1971年到2013年，红杉基金年均复利回报14.46%，同期标普500指数的表现是10.65%。在上述期间，整个股市大盘的标准方差是16.1%，而红杉基金是21.2%。”
正如其他集中投资者一样，红杉基金在取得超出平均水平的业绩的同时，具有波动更大的特征。
另一个例子是我们前文提过的巴菲特的非常看好的卢·辛普森。
卢·辛普森善于独立思考，他不会因为自己的观点跟大众一样而产生特别的快感，也不会因为自己的观点与大众不同而沮丧，情绪波动不大，这样的人很适合做投资。
上雪见过不少投资人，凡是投资做得出类拔萃的大神几乎就没什么脾气，非常温和，很少因为下属一件事没做好就暴跳如雷，也不会因为今年奖金上亿而欣喜若狂。
如果用一种动物来形容这些杰出的投资人，上雪想到的是乌龟，一种在行动上几乎让外界感知不出来它们有情绪波动的动物。
辛普森仅仅专注于几只股票，他旗下数十亿美元的资金投资的股票不超过10家，这样的投资组合让辛普森取得了年平均13.5%的复利回报，这个水平跟凯恩斯差不多。
对此，巴菲特的评价是：“辛普森持续地投资于那些被低估的股票，它们单个而言不可能造成永久性亏损，整体而言，它们接近无风险。”
这句话翻译一下就是：辛普森选股票买入价格已经足够低了，而且这些公司几乎就不可能倒闭，所以安全边际足够高，接近于无风险。
巴菲特认为：风险与股价之波动无关，与那些个股未来产生利润的确定性有关。
看到这里肯定有读者忍不住想打断上雪，因为他们觉卢·辛普森比尔·鲁安这些大神的年化回报不怎么样，百分之十几也太低了，自己好似随便搞几只股票一个涨停都百分之十了。
在投资界，一年三倍者多，三年一倍者寡。
平均年化能达到13%已经是王者级别了，巴菲特做到了20%，所以他是神级。
上雪前文说过，复利是一个马后炮的长期指标，什么叫长期？好歹你也经历过一轮牛熊转换吧？
这、大家不要用自己一次的成功去跟人家长期累积回报比，你要这么比那随便拉出巴菲特一些成功投资案例收益率分
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