程是：蚂蟥金服通过旗下的持牌小贷公司发放贷款给花呗/借呗用户，形成信贷资产；
然后再将信贷资产打包转让给证券公司设计并管理的资产支持专项计划SPV；
证券公司对该资产池未来将会产生的现金流进行结构化设计，分成优先、次级、劣后等几个层级；
然后把ABS债券挂上交易所发行，由机构或个人投资者认购，100万起投，人数不能超过200人。
某种程度来讲，也算是个大号混合的P2P了，不过安全性很高，需要经过多道环节的审查，ABS债券才能发行。
并且，ABS发起方还得购买占据债券发行规模比例5%-20%不等的劣后级债券。
相当于给优先级和次级投资人或者机构垫背。分配收益的时候，优先分配给优先级和次级投资人，满足他们的预期收益，然后才轮到劣后级投资人；
亏的时候，也是先亏劣后级，然后再是次级、优先级。
不过，蚂蟥金服风控做得好，资产质量很稳定，想亏都亏不了。
资产被证券化后，借呗、花呗的贷款余额就变少了，成功的完成了信贷资产从表内到表外的转移，监管机构也就管不了他们了……
投资人购买ABS份额后，借呗、花呗的表内贷款就转换成了现金，两家小贷公司得到充足的现金回流，又可以继续放贷了。
放贷形成新的信贷资产，又可以发行ABS了，然后又再次完成出表。
如此循环往复，蚂蟥金服用38个亿放出了几千亿的信贷余额……
ABS债券的优先级利率一般在4%-6%，算上次级和劣后级，撑死了利率也就8%。
而花呗、借呗的利率位于8%-21%之间，平均在15%-16%左右。
七八个点的利差，一年两三千亿的放款量，营收一两百个亿。
“张总～张总～”
洪海波呼喊了好几声，张益达才回过神来，尴尬一笑，说：“刚刚想蚂蟥金服去了。”
“对了，我们第一期ABS债券发行也筹备好几个月了吧，什么时候开始发行？”张益达又问洪海波。
“律所，会计事务所，评级机构，评估机构那边都把材料做好一起申报上去了。
现在就等上交所审核批复了，快的话这个月就可以开始路演。”
洪海波又继续介绍道：“本期ABS全程由汉州证券负责发行，工商银行负责资金托管。
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