到多少份卖方研报？"
林涛想了想："大概……几百份？"
"对。"
伊莎贝拉点点头。
"那你有没有统计过，这几百份研报里，最终被市场证明是准确的，大概有多少？"
林涛一时语塞。
"大概……"
他迟疑了一下，"也许三成？四成？"
"不。"
伊莎贝拉摇了摇头，语气里没有任何嘲讽，只是一种极其冷静的陈述。
"准确率大概在百分之四十到五十之间。和扔硬币差不多。"
林涛愣住了。
"但是高盛——"
"高盛的研报也是一样。"
伊莎贝拉打断他。
"林涛，我问你一个问题。你觉得，阿琚穆尔蒂写这份报告，是为了什么？"
"为了……给客户提供研究价值？"
伊莎贝拉看着他，沉默了两秒钟。
那两秒钟的沉默，让林涛突然感觉有点不对劲。
"坐。"
伊莎贝拉拉过旁边的椅子，自己也在沙发上坐下来。
"我问你，高盛的结构化产品部门，现在手里压着什么？"
林涛皱眉想了想："原油相关的衍生品？"
"对。"
伊莎贝拉的声音变得更慢，更清晰，像是在给一个聪明的学生讲一道他卡壳的题。
"具体来说，是大量的原油看涨期权的空头仓位，以及相关的结构化产品。这些东西，是高盛在过去几个月里，卖给了各种客户的——航空公司，炼化企业，还有一些追涨的对冲基金。"
"他们卖出去了这些产品，就意味着他们在市场上承担了一定的风险敞口。他们需要对冲，需要有人来接盘，需要市场上有足够多的、相信油价会继续涨的人，去买入他们对冲所需要的多头头寸。"
伊莎贝拉拿起那份研报，翻到最后一页，那里列着一串推荐的交易策略：
做多WTI原油期货。做多能源ETF。买入原油看涨期权。
"你看看这个推荐策略，"
伊莎贝拉把那一页递给林涛。
"他在告诉所有读到这份报告的人，去买什么。"
林涛低头看了看，然后慢慢抬起头。
某个东西，开始在他脑子里松动。
"你是说……"
"我是说，"
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